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关键词解释

(一)业务简介

1.融资融券交易

融资融券交易,又称信用交易,分为融资交易和融券交易。通俗的说,融资交易就是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入资金用于证券买卖,并在约定的期限内偿还借款本金和利息;融券交易是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入证券卖出,在约定的期限内,向券商归还相同数量和品种的证券并支付相应的融券费用。融资融券是境外证券市场普遍实行的一项成熟交易制度。

2.融资融券交易与普通证券交易的区别

 

序号

差异项

普通证券交易

融资融券交易

1

保证金要求

必须有足额的资金或证券

交纳一定数量的保证金作为担保品

2

交易对象

证券交易所上市交易的所有证券

担保证券、标的证券

3

法律关系

委托买卖关系

委托买卖关系、借贷关系、
担保关系

4

风险承担

由投资者自行承担

由投资者自行承担,也会给证券公司带来一定的风险

3.转融通业务

证券公司开展融资融券业务,当自有资金或证券不足时,需从商业银行、保险公司、财务公司、基金公司、证券金融公司等外部机构借入资金或证券。这种业务称为转融通(转融资或转融券)。
转融通按照借贷运作模式不同,可分为分散化(市场化)和集中化两种
(1)分散化模式:证券公司可以直接向银行、保险公司等金融机构借入资金和证券;市场化模式以美欧市场为代表。
(2)集中化模式:设立专门的证券金融公司(简称“证金公司”)负责转融通业务,证券公司一般只能从证金公司借入资金和证券;
集中化模式下按证金公司可否直接向客户融资,又可分为单轨制和双轨制。
现阶段我国的融资融券业务采用"集中化、单轨制"的模式,即由客户可以向证券公司申请融资融券业务,不能直接向证金公司申请此业务,证券公司一般只能向证金公司申请转融通服务。

(二)信用账户类、征信类

1.信用账户

信用账户分为信用证券账户和信用资金账户。
信用证券账户是指证券公司根据投资者申请,按照登记结算公司的规定,为其开立的实名信用证券账户,是融资融券交易专用的证券账户。

信用资金账户是指投资者在证券公司指定的第三方存管银行开立的实名资金账户,是融资融券交易专用的资金账户。

2.征信

征信是证券公司在向投资者提供融资、融券业务前,了解投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好,并据此就投资者的资信状况进行全面的分析和评价投资者是否适合开展融资融券业务的过程。

3.征信评级

投资者信用评级是指证券公司根据投资者提供的资信资料,按照证券公司标准评定的投资者信用级别。

(三)标的证券、担保物

1.标的证券

标的证券是指在交易所上市交易,经交易所认可及证券公司确定的,可作为融资买入或融券卖出的证券。交易所可根据市场情况调整标的证券的选择标准和名单。证券公司可在交易所公布的标的证券范围内进一步选择,并随交易所名单变动而相应调整,投资者仅可在此范围内交易。

2.担保物

担保物是指客户提供的,用于担保其对证券公司所负融资融券债务的资金或证券,包括客户提交的保证金、充抵保证金的证券、融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金以及上述资金、证券所产生的孳息及可能产生的其它权益等。

(四)保证金、可充抵保证金证券类

1.保证金

保证金是指证券公司融出资金或证券时,向投资者收取一定比例的保证金。保证金可以是现金,或是证券公司认可的可充抵保证金证券。

2.可充抵保证金证券

可充抵保证金证券是指是指交易所和证券公司认可的其他可用以充抵保证金的证券。

3.可充抵保证金证券的折算率

是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。以现金作为保证金时,可以全额计入保证金金额。
可充抵保证金证券的折算率一般由交易所规定,证券公司可以在不高于交易所规定标准的基础上,自行确定其折算率。

4.保证金比例

保证金比例指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例,分为融资保证金比例和融券保证金比例,用于控制投资者初始资金的放大倍数。证券公司在不超过证券交易所上述规定比例的基础上,可自行确定相关融资融券保证金比例。

5.保证金可用余额

保证金可用余额指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。
投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。
保证金可用余额的计算公式如下:
保证金可用余额=现金+∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+∑【(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率】+∑【(融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率】-∑融券卖出金额-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用
其中,折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率,当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时,折算率按100%计算。
举例:客户向信用资金账户转入500万元,向信用证券账户转入500万元市值的股票。公司融资保证金比例为100%。

 

 

市值

折算率

折算担保价值

现金

500万元

100%

500万元

股票

500万元

60%

300万元

此时保证金可用余额= 500+500×60%=800万元
公司融资保证金比例=100%
可融资买入金额=800/100%≈800万元
假设利息及费用不计,客户买入700万元证券市值的Y股票,此时
保证金可用余额 = 500+500×60%-700×100%=100万元。

(五)维持担保比例

1.维持担保比例

维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。
维持担保比例可反映出投资者资产负债情况,证券公司以此作为监控投资者的融资融券交易风险的指标之一。

其计算公式如下: 维持担保比例=(现金 + 信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额 + 融券卖出证券数量×当前市价 + 利息及费用总和)
维持担保比例计算案例:
某投资者信用账户内有100元市值证券A,假设当天上午该投资者融资买入80元证券B,70元证券C,当天下午1点,证券A的市值升至110元,证券B的市值升至85元,证券C市值跌至65元。则当天下午1点时,该客户的维持担保比例计算如下(假设利息、费用为0):
担保物价值 = 110元(证券A)+85元(证券B)+65元(证券C)= 260元
融资买入金额 = 80元(证券B)+70元(证券C)=150元
维持担保比例 = 260元/150元 = 173.33%

2.警戒线、平仓线、紧急平仓线、可提取保证金最低标准

平仓线是维持担保比例的最低标准,约定为130%。当客户信用账户维持担保比例在收盘时点低于平仓线时(含本数),我司将通知客户在合同约定的时间内追加保证金,若客户没有在合同约定时间内补足担保物,我司将按合同约定的方式对客户信用账户资产进行强制平仓处理。
紧急平仓线是即时执行强制平仓的标准,约定为120%;在任一时点,如果客户信用账户的维持担保比例出现低于120%(含本数)情形,我司有权即时对甲方信用账户内的担保物予以强制平仓。
警戒线是指维持担保比例的安全界限,约定为140%。当客户信用账户维持担保比例低于警戒线时,我司将按合同约定的方式通知客户及时追加保证金。
可提取保证金最低标准为300%。当维持担保比例超过300%时,客户可提取部分担保物,但提取担保物后维持担保比例不得低于300%。

(六)强制平仓

指证券公司根据《融资融券业务合同》的约定,强行将投资者信用账户中担保物实施无条件强制交易或强制处置投资者提交的补充担保资产,并将交易或处置所得资金或证券用于偿还投资者所欠证券公司债务的方式。公司强制平仓金额或数量可大于和覆盖投资者因融资融券对证券公司所负的全部债务。

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