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融资融券业务常见问题解析

(一)融资融券交易的风险

1.融资融券投资者可能面临的主要风险有哪些?

主要有市场波动风险、流动性风险、单一证券异常风险、债务风险等。
市场波动风险:融资买入、融券卖出放大普通证券交易的市场波动风险,可能导致投资者遭遇较大资产损失。
流动性风险:当投资者信用证券账户维持担保比例低于最低维持担保比例时,投资者如果不能及时提交资金、符合要求的证券等担保物,将面临强制平仓带来资产损失的风险。
单一证券异常风险:单一证券异常波动,可能导致投资者信用证券账户维持担保比例急剧下降,引发强制平仓带来的资产损失风险。
债务风险:投资者未能按照合同约定及时偿还融资融券债务及客户账户维持担保比例下降且未按照合约约定及时追报时,将面临强制平仓,强制平仓后仍不能偿还全部债务时,将面临债务追偿、直至被起诉。

(二)信用账户及授信类

1.投资者信用证券账户除了不能用于回购交易外,还有哪些限制?

投资者信用证券账户不得用于买入或转入除可充抵保证金证券范围以外的证券。同时,为了避免法律关系混乱,投资者信用证券账户也不得用于从事定向增发、证券投资基金申购及赎回、债券回购交易等。

2.为什么存在授信额度不能足额使用的可能性?

在融资的情况下,由于证券公司融资总额规模受限,存在授信给投资者的融资额度在某一时点无法足额使用的可能。在融券的情况下,由于证券公司融券总额规模或证券品种受限,存在授信给投资者的融券额度在某一时点无法足额使用的可能。

3.在什么情况下投资者面临授信额度被调低?

证券公司对投资者信用进行持续跟踪评估,投资者无法满足原授信规模条件时,证券公司可能调低或停止给予客户授信额度,并按照约定的方式通知客户。
当投资者信用状况发生重大变化,危及投资者授信安全的情况时,证券公司可能会调低或者中止对投资者的授信。
当投资者申请调低授信额度时,投资者可随时到证券营业部申请办理。

4.信用账户内还有授信额度可以使用,为什么不能进行融资买入的操作?

融资买入除了受到授信额度的限制外,还要看账户内的可用保证金是否足额,如果不能融资买入,很可能是由于账户内的可用保证金为零或负。导致可用保证金不足的原因有:担保证券价格大幅下跌、证券交易所或我公司调低担保证券折算率。如果客户再转入担保资金、或者了结部分融资融券合约,都会增加信用账户内的可用保证金。

(三)融资融券交易类

1.投资者可以融资买入、融券卖出的标的证券具体包括哪些?

交易所将按照为“从严到宽、从少到多、逐步扩大”的原则,从符合条件的证券范围内,选取并确定可作为标的证券的名单,并向市场公布。
同时,证券公司也可以根据自身业务经营情况、市场状况以及客户资信等因素,自行确定标的证券名单,但其自行确定的标的证券名单不得超出交易所公布的标的证券范围。
因此,投资者融资买入、融券卖出的标的证券必须在交易所公布的标的证券范围内,同时也必须在证券公司自行确定的标的证券名单上。

2.提高维持担保比例的方法有哪些?

有两种方式,追加担保物和偿还部分融资融券负债。
追加担保物是指投资者将追加的担保物(现金或可充抵保证金证券)划入投资者的信用资金账户或信用证券账户。偿还部分融资融券负债是指通过卖券还款、买券还券、直接还券或直接还款等方式偿还部分融资融券债务。

3.投资者如何了结融资交易?

投资者融资买入证券后,可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的,按照其与证券公司之间的约定办理;以卖券还款偿还融入资金的,投资者通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券,结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。
需要指出的是,客户卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款,应当首先优先偿还客户融资欠款。

4.投资者如何了结融券交易?

 投资者融券卖出后,可以通过直接还券或买券还券的方式偿还融入证券。投资者以直接还券方式偿还融入证券的,按照其与证券公司之间约定,以及交易所指定登记结算机构的有关规定办理。以买券还券偿还融入证券的,投资者通过其信用证券账户委托证券公司买入证券,结算时登记结算机构直接将投资者买入的证券划转至证券公司融券专用证券账户。
    需要指出的是,未了结相关融券交易前,投资者融券卖出所得价款除以下用途外,不得另作他用:

1)买券还券;

2)偿还融资融券相关利息、费用和融券交易相关权益现金补偿;

3)买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及本所认可的其他高流动性证券;

4)证监会及本所规定的其他用途。

5.哪些条件有可能触发强制平仓?

 1)当维持担保比例在收盘时点低于130%(含本数)时,客户未能在融资融券业务合同(以下简称合同)约定的时间期限内补充足额的担保物至信用账户维持担保比例在收盘时点达到130%以上(不含本数)。
    2)在任一时点,如果客户信用账户的维持担保比例出现低于120%(含本数)情形,我司有权即时对客户信用账户内的担保物予以强制平仓,
    3)融资到期日客户未偿还融资本金及利息或者融券到期日客户未偿还证券及相关费用。T+1日起,我司可对客户信用账户内的担保物予以强制平仓。
    4)因终止上市、要约收购等情况须提前了结融券负债。客户未能在《合同》约定的时间了结融券负债,我司将按照约定的方式对客户的信用账户内的资产予以强制平仓。
    5)因客户违反承诺、监管要求(限售股、董监高)等情形导致的强制平仓,我司将按监管要求或合同约定执行强制平仓。
    6)因客户信用等级发生变动等原因引起授信额度发生变化,使我司对客户的债权超过了授信额度,且客户未在规定的时间内补足担保物或者主动了结部分融资融券负债,我司将对客户信用账户内的资产予以全部或部分平仓。

6.强制平仓的顺序是如何确定的?

当出现融资融券业务合同约定强制平仓情形时,我司有权根据市场情况自主选择平仓品种、顺序和委托价格。原则上按担保物证券市值由大到小、折算率由高至低的顺序执行平仓,最终以实际平仓结果为准。客户无权因为平仓的品种、价位、数量、时间、顺序和结果等向我司提出任何异议及索赔。

(四)融资融券费用及偿还类

1.融资利率和融券费率是如何确定的?

我司可根据资金营运成本、市场风险状况、市场需求状况等因素,确定融资利率、融券费率。根据监管机构的要求,融资利率、融券费率不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。息费率标准变更后,投资者融资融券交易的融资利息、融券费用等按照新的标准计算。

2.客户偿还融资负债的方式有哪几种?还款顺序是如何确定的?

客户偿还融资负债的方式有:卖券还款、直接还款。客户卖出信用证券账户中融资买入尚未了结合约的证券所得价款,应当首先优先偿还客户融资欠款。
客户卖出信用证券账户内已开仓证券所得价款,优先偿还其融资欠款时,可在交易系统中选择“卖券还款”或“担保品卖出”(信用卖出)方式。
(1)客户选择“卖券还款”方式卖出信用证券账户内证券所得价款,按开仓时间顺序优先偿还先开仓融资欠款。
(2)客户选择“担保品卖出”方式卖出信用证券账户内已开仓证券所得价款,优先偿还本券融资欠款,同一已开仓证券存在多笔融资负债时按照“先发生先偿还”的原则逐笔偿还,余款可不必立即用于偿还其他融资欠款;客户选择“担保品卖出”方式卖出信用证券账户内非开仓证券所得价款,可不必立即用于偿还融资欠款。

3.客户偿还融券负债的方式有哪几种?还券顺序是如何确定的?

客户偿还负债的方式有:直接还券、买券还券。未了结相关融券交易前,投资者融券卖出所得价款除以下用途外,不得另作他用:

1)买券还券;

2)偿还融资融券相关利息、费用和融券交易相关权益现金补偿;

3)买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及本所认可的其他高流动性证券;

4)证监会及本所规定的其他用途。

偿还融券负债时,同一证券多笔融券按照“先发生、先偿还”的原则逐笔偿还。

4.在融资融券交易期间,如出现标的证券暂停交易,客户未了结融资融券交易,且该证券未确定恢复交易日或恢复交易日在到期日之后情况的,应如何了结债务?

对于未了结融资交易,客户应通过存入现金或卖出其他证券的方式,按合同约定融资期限偿还融资欠款。
对于未了结融券交易的情况,客户可通过如下方式了结债务:
(1)客户可在该标的证券暂停交易前提前了结该融券交易。
(2)客户未提前了结融券交易的,融券期限自动顺延至该证券恢复交易的第一交易日,期间的融券费用等相关费用均由客户承担。
(3)因长期停牌而导致该标的证券无法交易的,客户可向公司申请,经双方协商一致后,按合同约定的证券公允价值计算原则,以现金替代的方式了结该笔融券交易。

5.在融资融券交易期间,如标的证券进入终止上市程序情况时,客户应如何处理?

(1)客户应当在了结相关仓单的债务后或其信用账户维持担保比例在该证券转出后不低于150%的,可申请将有关证券从其信用证券账户划转到其普通证券账户中,退市登记等相关手续依照中国证券登记结算有限责任公司现行规定执行。由于客户未提出申请导致退市后客户信用交易担保证券账户中仍有相关担保证券的,中国证券登记结算有限责任公司向证券发行人或其清算组交付的证券持有人名册上,相关证券仍以“客户信用交易担保证券账户”的名义登记。客户日后需凭信用证券账户的明细数据自行通过公司主张权利。
 (2)对于客户融券卖出证券出现终止上市情形时,公司通知客户在自证券发行人公告之日起1个交易日内(含)了结该笔融券交易。客户了结交易可采用买券还券或直接还券。若客户未能提前了结该券融券交易时,公司将采取强制平仓措施,了结融券债务。

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